Les commentaires sur la ligne d’arrivée: octobre est derrière nous
Auteur: Danny Popescu | 1er novembre 2021
La semaine dernière, nous avons assisté à la première semaine entièrement verte depuis août. Les actions ont augmenté de 1,5 % à 2,5 %, les principaux indices s’approchant ou établissant de nouveaux sommets sur 52 semaines. Le dollar canadien a augmenté en même temps que le prix du pétrole. Le pétrole a doublé au cours de la dernière année, ce qui est une bonne nouvelle pour les investisseurs du secteur de l’énergie, mais augmentera l’inflation des consommateurs et des producteurs. L’or qui a gagné la semaine dernière est toujours en baisse de plus de 7% au cours de la dernière année. La performance positive des actions et du pétrole a été réalisée malgré les nouvelles mitigées qui ont été annoncées.
La performance du dollar canadien, de l’or, du pétrole et des actions nord-américaines s’est produite alors que les nouvelles économiques n’étaient pas entièrement positives :
• Le rapport sur l’emploi présenté au début du mois d’octobre a apporté des nouvelles économiques positives. 157 000 emplois canadiens ont été créés en septembre, ce qui a nettement dépassé les attentes des analystes. Le taux de chômage est tombé à 6,9 %, le niveau le plus bas depuis le début de la pandémie en mars 2020. Les entreprises cherchent toujours à embaucher plus de travailleurs, mais 400 000 personnes n’ont pas réintégré le marché du travail. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/211008/dq211008a-eng.htm?HPA=1
• Les États-Unis n’ont ajouté que 194 000 emplois en septembre, ce qui constitue la plus faible augmentation mensuelle en 2021 et bien en deçà des estimations. Le taux de chômage a diminué pour s’installer à 4,8 %, mais le taux plus faible a été principalement attribuable à un moins grand nombre de chercheurs d’emploi (participation au marché du travail) qu’à un plus grand nombre d’emplois ajoutés. En outre, les travailleurs américains ont augmenté leurs salaires de près de 5% depuis l’année dernière, la croissance de l’offre de main-d’œuvre étant à la traîne par rapport à la demande. https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.html
• Le communiqué du Fonds monétaire international (FMI) s’intitule « Perspectives de l’économie mondiale » intitulé « La reprise mondiale se poursuit, mais la dynamique s’est affaiblie et l’incertitude s’est accrue ». Ce ralentissement a été attribué en partie aux perturbations de l’approvisionnement dans les économies avancées et à la détérioration des conditions pandémiques dans les pays en développement. Perspectives de l’économie mondiale du FMI
• L’inflation des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 5,4 % en septembre. La Réserve fédérale maintient que la situation de taux d’inflation plus élevé est temporaire. On craint de plus en plus que l’inflation ne soit pas aussi transitoire qu’on l’espérait d’après les données récentes du marché du logement.
• Les attentes de réduire les achats d’obligations de la Réserve fédérale, ce qui augmenterait le coût des emprunts à long terme, continuent de croître. Le passage à la réduction progressive est stimulé par l’augmentation de l’inflation, mais pourrait aussi être retardé par le ralentissement du produit intérieur brut et des chiffres de l’emploi. Selon les prévisions antérieures de la Fed, une augmentation du taux d’intérêt de référence n’est pas prévue avant 2022 ou 2023. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20210922.pdf
• À l’échelle nationale, le taux d’inflation global du Canada pour septembre était de 4,4 %. L’hypothèse selon laquelle l’inflation actuelle est temporaire et directement liée à la réouverture et à la reprise des économies commence également à être remise en question au Canada. Lorsque les prix des aliments, du logement et du transport augmentent, de 3,9 %, 4,8 % et 9,1 %, respectivement, on craint également que les hausses de prix ne soient pas transitoires. En fin de compte, l’inflation fera pression sur les banques centrales pour qu’elles ralentissent la hausse des prix en ralentissant la croissance économique. https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/inside-the-market/article-inflations-return-is-just-in-time-for-halloween/ https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/211020/dq211020a-eng.htm?HPA=1
• Les effets de la variante delta du coronavirus ont été moins importants que prévu à l’origine. Dans la plupart des économies développées, à l’exception de quelques poches dangereuses d’infection, le nombre élevé de cas et les maladies graves ont été évités ou ont atteint un sommet.
• La nouvelle la plus importante pour la TSX et la plupart des investisseurs canadiens a été l’annonce par la Banque du Canada que son programme d’assouplissement quantitatif d’achat d’obligations prendrait fin en raison des pressions inflationnistes et de la croissance de l’emploi. Deuxièmement, les prévisions de la Banque prévoient une hausse des taux d’intérêt pour le milieu de 2022, et non à la fin de l’année prochaine.
• La Banque du Canada, comme la Réserve fédérale américaine, a la maîtrise de l’inflation et la maximisation de l’emploi comme mandats les plus importants et les plus simultanés. L’achat d’obligations fait baisser le taux d’emprunt à long terme pour les entreprises et les ménages et encourage et permet des investissements et des achats importants qui contribuent à la reprise économique. Réduire davantage le programme d’assouplissement quantitatif à zéro réduit la demande globale et les pressions à la hausse sur les prix (inflation). Malheureusement, cela réduira également la croissance économique qui crée des emplois. https://www.cbc.ca/news/business/bank-of-canada-decision-1.6226796 https://www.bankofcanada.ca/2021/10/mpr-2021-10-27/
Ce qui nous attend :
Étant donné que la Banque du Canada a pris des mesures pour réduire le soutien économique, il est peut-être temps pour la Réserve fédérale américaine d’agir. La prochaine annonce de la politique monétaire des États-Unis a lieu le mercredi 3 novembre à la suite de la réunion du Federal Open Market Committee. Les mesures et les conseils fournis par Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, pourraient indiquer la direction que les investisseurs devraient prendre à court terme.
Les actions de Powell seront couvertes par les médias aux États-Unis et au Canada, et l’annonce officielle peut être trouvée après 14 h, heure de l’Est, mercredi à https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.html
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