Les tarifs douaniers – Retour à la case départ

• – Après un mois de sursis, le président américain Donald Trump a annoncé hier l’application des tarifs douaniers de 25 % sur tous les produits en provenance du Mexique et du Canada.
• – En invoquant l’urgence nationale que représente l’afflux d’immigrants clandestins et le trafic de stupéfiants, M. Trump a déclaré que « les négociations avec le Mexique et le Canada n’étaient plus possibles ».
• – Cet argument permet à M. Trump d’invoquer les prérogatives présidentielles pour imposer des droits de douane sans l’aval du Congrès.
• – Cependant, les données publiées par le service des douanes et de la protection des frontières des États-Unis au début du mois montrent une tendance inverse : le rapport révèle une baisse significative des saisies de fentanyl en provenance du Canada, ainsi qu’une diminution d’environ 90 % du nombre de migrants illégaux interceptés.
• – Bien que le Canada ait tenu ses promesses en nommant un « tsar du fentanyl » et en mettant en œuvre un plan de sécurité de 1,3milliard de dollars pour renforcer la frontière, le gouvernement américain a choisi de déclencher une guerre commerciale.
• – S’ils sont appliqués en totalité, ces tarifs douaniers auront pour effet d’éviscérer les termes de l’accord entre le Canada, les États-Unis et le Mexique. Ils mettront ainsi fin à des décennies de libre-échange entre ces trois pays.
• – Tiff Macklem de la Banque du Canada a émis un avertissement lors d’un discours prononcé à la fin du mois dernier. Il a mis en garde contre les conséquences économiques d’un conflit commercial prolongé, les qualifiant de graves et de choc commercial le plus important depuis les années 1930.

Réactions des marchés

• – Quelques instants après que M. Trump a confirmé l’application de tarifs douaniers, les principaux indices boursiers au Canada et aux États-Unis se sont effondrés.
• – Le TSX a chuté de 1,54 % et le S&P 500 a connu sa plus forte baisse de l’année, avec une perte de 1,76 %.
• – En ce qui concerne les secteurs spécifiques, les stratèges de Morgan Stanley ont identifié le matériel et les équipements informatiques, le secteur automobile et les produits de consommation comme étant les plus vulnérables.

La société NVIDIA

Source : Yahoo Finance

• – Les principales hausses consécutives à l’annonce de M. Trump ont été enregistrées par les sociétés actives dans les secteurs de l’or, des métaux précieux et des minerais.
• – Le VIX, un indice de volatilité des marchés, a également grimpé en flèche, reflétant l’augmentation de la volatilité.

Indice de volatilité CBOE (VIX)

Source : Yahoo Finance

• – Les marchés ont réagi de la même manière lors de la première déclaration de Trump sur la mise en place de tarifs douaniers, ce qui a pu influencer sa décision de retarder les tarifs.
• – Cependant, cette fois-ci, Trump semble déterminé. Les fluctuations du marché après la menace précédente pourraient ressembler aux tremblements avant un séisme majeur.

Quel est le véritable objectif de Trump?

• – La mise en œuvre de ces tarifs douaniers permettra certainement d’augmenter les revenus afin de financer les baisses d’impôts proposées par Trump. Cependant, la théorie est que Trump continue d’utiliser la menace d’une guerre commerciale comme levier de négociation.
• – Selon l’ambassade et les consulats des États-Unis au Canada, les droits de douane sont un levier efficace et éprouvé pour protéger les intérêts nationaux. Le président Trump recourt aux outils à sa disposition et prend des mesures résolues pour mettre au premier plan la sécurité des Américains et notre sécurité nationale.
• – Les données montrent cependant clairement que la frontière canadienne ne représente aucune menace pour la sécurité nationale des États-Unis. Dans ce cas, qu’est-ce que les États-Unis veulent?
• – À la lumière des récents événements en Ukraine, le monde a pu se faire une idée plus précise de l’agenda de Trump, et plus particulièrement du souhait du gouvernement américain de sécuriser l’accès aux minerais essentiels.

Quel est l’intérêt des terres rares et des minéraux critiques?

• – Les minéraux critiques sont utilisés dans de nombreux domaines commerciaux, tels que les téléphones portables, les panneaux solaires, les batteries de véhicules électriques, les appareils médicaux et les équipements militaires.
• – Le Canada compte 34 minéraux et métaux considérés comme critiques par le gouvernement canadien, car ils sont essentiels à la sécurité économique et nationale du pays et nécessaires à la transition énergétique et aux marchés d’exportation.
• – Ressources naturelles Canada accorde une attention particulière à six minéraux, soit le lithium, le graphite, le cobalt, le nickel, le cuivre et les terres rares, en raison de leur capacité à stimuler la croissance économique des principales chaînes d’approvisionnement.
• – Il n’est pas étonnant de découvrir que plusieurs de ces minéraux se retrouvent également sur une liste de minéraux stratégiques pour les États-Unis.
• – Actuellement, la Chine détient le monopole des minerais essentiels aux technologies de pointe et à la défense, deux secteurs dans lesquels les États-Unis cherchent à renforcer la production et la fabrication nationales.
• – Les États-Unis s’approvisionnent en grande partie en minéraux essentiels auprès de la Chine ou d’entreprises chinoises opérant dans d’autres pays. Cette dépendance crée une vulnérabilité en matière de sécurité que les États-Unis tentent de combler en diversifiant leurs sources d’approvisionnement.
• – Le Canada possède cinq minéraux essentiels à la défense américaine: le gallium, le niobium, les terres rares, le cobalt et le tungstène. Selon Justin Trudeau, c’est la raison pour laquelle Trump souhaite que le Canada devienne le 51e État.

Que peut faire le Canada?

• – Le gouvernement fédéral a réitéré sa position précédente, à savoir que si les tarifs douaniers de Trump entrent en vigueur, Ottawa ripostera en imposant des tarifs douaniers pouvant atteindre 115 milliards de dollars sur les produits américains.
• – Il est également probable que les discussions reprennent sur la possibilité de suspendre les livraisons de pétrole, de gaz et d’électricité aux États-Unis ou d’imposer des taxes à l’exportation élevées sur l’énergie.
• – L’exploitation de l’abondance des minéraux essentiels du Canada pourrait aussi constituer une tactique importante pour renforcer la position du Canada dans les négociations tarifaires.
• – Après les premières menaces de tarifs, les Canadiens se sont mobilisés et la plupart d’entre eux soutiennent maintenant l’instauration de tarifs douaniers de représailles.
• – Selon un récent sondage, 73 % des Canadiens sont favorables à une politique qui alignerait les tarifs douaniers du Canada sur ceux des États-Unis, à raison d’un dollar pour un dollar.
• – En outre, la colère envers l’administration américaine a entraîné une vague de « consommation patriotique » visant à acheter des produits canadiens. Cependant, cette tendance soulève des préoccupations quant aux écarts de prix avec les produits américains moins chers et à la difficulté de distinguer ce qui est réellement fabriqué au Canada.

Que doit faire le Canada?

• – Si des représailles commerciales sont nécessaires, le Canada doit également se tourner vers l’intérieur et renforcer sa compétitivité et sa productivité.
• – La proximité économique et géographique du Canada avec la plus grande économie du monde a entraîné une tendance à sous-estimer l’importance des investissements en matière de sécurité, à négliger les obstacles au commerce intérieur et à négliger les investissements dans les infrastructures nationales.
• – La productivité canadienne est en baisse depuis longtemps, tandis que celle des États-Unis continue de croître. Par rapport aux autres économies développées, le Canada reste à la traîne en matière d’investissements en machinerie, en équipement et en propriété intellectuelle.
• – Notre économie a besoin d’une politique publique et d’une fiscalité novatrices qui encouragent la prise de risques intelligents et qui éliminent les obstacles auxquels font face les entrepreneurs.
• – En outre, les dirigeants devraient relancer le débat concernant la construction d’un oléoduc est-ouest permettant le transport du pétrole et du gaz à travers le pays, et évitant ainsi les États-Unis.
• – En tant que nation, nous devons répondre à cette « sonnette d’alarme » – au cours du mois dernier, nous avons vu le pays devenir plus uni et s’engager en faveur de changements significatifs. Nous devons poursuivre sur cette lancée.

Notre appel à unir nos forces ne devrait pas se limiter à « acheter canadien », mais surtout à construire le Canada.

En quoi est-ce important pour les investisseurs?

• – Aujourd’hui plus que jamais, il est important de collaborer avec votre conseiller en investissement pour vous aider à rester concentré sur vos objectifs à long terme.
• – Votre conseiller peut vous aider à maintenir votre allocation stratégique d’actifs et à assurer une diversification adéquate entre les classes d’actifs et les zones géographiques. Cela permettra de gérer la volatilité potentielle.
• – Une plus grande volatilité peut à juste titre susciter de l’anxiété chez les investisseurs, mais elle peut également offrir de nouvelles possibilités d’investissement pour les professionnels de l’investissement expérimentés, qui peuvent ainsi trouver des sources de rendement uniques.
• – Les placements sur les marchés privés peuvent aussi être intéressants pendant les périodes d’incertitude, puisqu’ils offrent des rendements plus stables et protègent mieux contre les baisses grâce à un meilleur contrôle des investissements et à des conditions d’investissement défensives.
• – L’équipe Harbourfront est parfaitement qualifiée pour répondre à vos questions et vous aider à naviguer dans tous les environnements de marché.

Article publié par Rothenberg sur LinkedIn (partage Harbourfront)

Les tarifs douaniers sont entrés en vigueur et tout le monde se demande ce que cela signifie pour les Canadiens. Theresa Shutt, directrice des investissements chez Harbourfront, a résumé la situation en ces termes. « Nous sommes là pour vous aider à traverser l’incertitude et la volatilité, alors n’hésitez pas à communiquer avec nous ».