Au cours des deux dernières décennies, il y a eu un changement fondamental dans les philosophies prudentes d’investissement en capital. Les investisseurs dans les régimes de retraite, les fonds de dotation et les investisseurs fortunés ont alloué une plus grande partie de leurs actifs à des investissements alternatifs en raison des rendements obligataires chroniquement bas, de l’intervention des banques centrales et de la menace de valorisations boursières extrêmement élevées.

On dit aux investisseurs depuis des années que la diversification améliore la stabilité du portefeuille, mais la diversification elle-même a pris un nouveau sens. La pandémie de COVID-19 ainsi que la récente frénésie de négociation de détail ont révélé une série de classes d’actifs « gagnantes » et « perdantes », ainsi que la performance inégalée et régulière d’une classe d’actifs particulière – les investissements alternatifs privés.

Bien que les actifs alternatifs ne soient pas nouveaux, ils sont toujours considérés comme non traditionnels et non conventionnels pour de nombreux investisseurs. Néanmoins, il y avait un signe clair de la part des investisseurs institutionnels en 2020: en tant que croyants de longue date et convaincus de l’espace des alternatives, ils ont donné la priorité à des allocations encore plus lourdes à ces investissements.

Cela s’explique par la performance de cette classe d’actifs et par le consensus selon lequel les alternatives permettront d’obtenir des rendements plus élevés et de respecter les obligations futures, tout en étant en mesure de se protéger contre un risque de baisse excessif. C’est une indication pour les investisseurs particuliers d’emboîter le pas.

Après tout, si les gestionnaires de portefeuille de régimes de retraite et de fonds de dotation ont recours à des placements privés de rechange pour ces raisons, les Canadiens ne devraient-ils pas aborder leur épargne-retraite avec une philosophie semblable?

Examinons les avantages que les alternatives offrent aux portefeuilles d’investissement. Tout d’abord, ils ont une faible corrélation avec les marchés boursiers publics et les titres à revenu fixe traditionnels. De plus, les solutions de rechange privées génèrent des rendements constants avec une volatilité plus faible, protègent les portefeuilles contre les prélèvements ou les pertes importants et offrent de meilleurs rendements ajustés au risque.

De plus, un portefeuille optimal est un portefeuille bien diversifié qui comprend d’autres sources de rendement. Les portefeuilles devraient inclure des sociétés de différents secteurs et pays pour être considérés comme véritablement diversifiés.

Dans le cadre du terme fourre-tout des investissements alternatifs privés, trois sous-catégories se sont révélées offrir les meilleurs rendements ajustés au risque: la dette privée, l’immobilier privé et le capital-investissement.

La dette privée, qui sont des prêts négociés en privé en dehors du système financier de catégorie 1, fournit aux investisseurs des positions garanties de premier rang dans la pile de capital, ce qui fait des prêts privés une option de plus en plus attrayante pour la diversification du portefeuille, car ils offrent des rendements semblables à ceux des actions sans la volatilité.

Examinons la volatilité provoquée au début de la pandémie. Les classes d’actifs traditionnelles telles que les titres à revenu fixe de base, par exemple, se sont négociées à la baisse de 5 % à 10 %, tandis que les rendements de la dette privée sont demeurés positifs.

Avec des rendements obligataires à des creux historiques, les titres à revenu fixe traditionnels continueront d’être à la traîne à court terme. Si les rendements de l’inflation et les taux d’intérêt commencent à augmenter, cela pourrait entraîner d’autres défis, laissant ainsi le marché des titres à revenu fixe probablement peu attrayant dans un avenir prévisible. Cela fait de la dette privée une option viable pour les investisseurs qui recherchent des titres et des rendements.

L’immobilier privé, comme la dette privée, a également montré un formidable potentiel de hausse – en particulier dans les domaines clés du résidentiel multifamilial, de l’industrie et de l’entreposage libre-service. Tous sont prêts à continuer à bien performer au cours de l’année.

Au plus fort de la pandémie, les résidences multifamiliables privées se sont bien comportées et n’ont pas vu le rabattement que l’immobilier public a connu.

Dans l’espace industriel, les centres de distribution et de données sont chauds en raison de la demande du commerce électronique, et les stocks ne devraient pas se stabiliser de sitôt. Enfin, les taux de capitalisation sur le stockage sont beaucoup plus élevés que sur les résidences multifamiliales. On peut s’attendre à ce que cela se comprime, ce qui se traduira par une bonne croissance du capital.

Dans l’ensemble, cela démontre pourquoi la plupart des investisseurs institutionnels allouent généralement 10 % à 20 % de leurs actifs à l’immobilier privé.

Le capital-investissement est généralement le plus grand manchon d’une allocation alternative privée pour les portefeuilles institutionnels. Il semble que l’engagement en matière de capital se poursuivra. Selon Preqin Ltd., qui fournit des données de marché et des informations sur les actifs alternatifs, le capital-investissement sera la classe d’actifs alternatifs à la croissance la plus rapide jusqu’en 2025.

Les investisseurs prudents ont fait preuve de favoritisme à l’égard de cette classe d’actifs parce qu’elle a démontré sa capacité à surperformer les actions publiques, même en période de ralentissement des marchés, avec moins de volatilité. Bien que le secteur du capital-investissement ne soit pas à l’abri des environnements de récession, il s’est avéré plus à l’abri du sensationnalisme et du comportement irrationnel des investisseurs que les marchés boursiers publics.

Aujourd’hui, plus d’entreprises que jamais choisissent d’attendre plus longtemps avant d’entrer en bourse, pour finalement arriver sur le marché plus pleinement valorisés. Par exemple, Uber Technologies Inc. UBER-N -3.95% diminution sont arrivés sur le marché d’une valeur de 80 milliards de dollars américains. En tant qu’investisseur, ne serait-il pas logique d’être propriétaire lorsque ces 80 milliards de dollars américains ont été créés à titre privé ?

La croyance de longue date dans la communauté des investisseurs est que la prise de plus de risques (mesurés par l’écart-type) entraîne une augmentation des rendements. Cependant, les données commencent certainement à ressembler à cela. L’intégration d’une allocation saine de 20 % ou plus à des actifs alternatifs comme la dette privée, l’immobilier privé et le capital-investissement réduit simultanément le risque tout en augmentant les rendements.

Alors que de plus en plus de Canadiens approchent de la retraite et commencent à puiser dans leurs œufs de nid d’investissement, il est primordial de trouver l’équilibre optimal entre le risque et le rendement pour le succès du portefeuille.

Investir dans des alternatives privées, c’est investir comme un régime de retraite. Cette approche s’est avérée prudente, car elle a donné des résultats probables et prévisibles, ce qui a permis d’améliorer la retraite des Canadiens.

Travis Forman est vice-président principal, gestionnaire de portefeuille et conseiller en placement chez Harbourfront Wealth Management à Surrey et à Kelowna, en Colombie-Britannique.