Lorsque la plupart d’entre nous pensent à investir, nous pensons au marché boursier – investir dans des actions cotées en bourse. Alors que la plupart des investisseurs particuliers se disputent le même nombre limité de sociétés publiques cotées sur les bourses mondiales, il existe des dizaines de millions d’entreprises privées dans le monde, dont beaucoup cherchent également à lever des capitaux en émettant des actions ou en empruntant auprès d’investisseurs. L’investissement dans des entreprises privées n’est pas nouveau, mais pour la plupart, n’a été accessible que par des investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension et de dotation, les fondations caritatives et les très fortunés.
Jusqu’à maintenant.
Harbourfront a accès à des investissements dans des entreprises privées favorables au commerce de détail, notamment du capital-investissement, du crédit privé et de l'immobilier privé. Cela signifie que vous pouvez accéder aux titres privés par l'intermédiaire de votre conseiller Harbourfront. Les titres privés peuvent assurer la stabilité du portefeuille et compenser généralement la volatilité qui existe sur les marchés d'actions et de titres à revenu fixe.
Où est le Smart
Investir de l’argent?
Les investisseurs les plus sophistiqués au monde allouent une plus grande part de leurs actifs aux investissements alternatifs en raison des rendements obligataires chroniquement bas, de l’intervention extrême des banques centrales et de la menace de surchauffe des valorisations boursières. Ils croient que les investissements alternatifs leur donneront une meilleure chance d'obtenir des rendements suffisamment élevés pour respecter les obligations futures tout en les protégeant contre un risque de baisse excessif.
Fonds de dotation vs portefeuille traditionnel
Composition de l’œuvre
Au revoir le portefeuille traditionnel 60 %/40 % – Les taux d’intérêt élevés au cours des années 80 et 90 ont soutenu le cas du portefeuille « équilibré ». Aujourd’hui, la volatilité des marchés boursiers, associée à la hausse des taux d’intérêt et aux obligations à faible rendement, a créé des vents contraires pour la communauté des investisseurs.
Barrons, JP Morgan et Bank of America disent tous que votre portefeuille de retraite traditionnel 60/40 est mort. En fait, JP Morgan affirme que votre portefeuille composé à 60 % d’actions et à 40 % de titres à revenu fixe ne devrait générer que 3,2 % par année à l’avenir. Pour la majorité des Canadiens, un taux de 3,2 % après inflation et impôts ne fonctionnera tout simplement pas !
Bonjour, nouveau portefeuille de style fonds de pension 60 % / 40 % – Chez Harbourfront, nous croyons en une composition de l’actif (comme indiqué ici) de 40 % d’actions tactiques, 60 % d’actions alternatives.
Répartition et avantages
Diversification – Différentes classes d’actifs avec différents profils d’investissement et de risque entraînent un risque plus faible lorsqu’elles sont combinées dans un portefeuille.
Faible corrélation – Avec l’invention récente des FNB, nous avons constaté une forte augmentation de la corrélation entre les titres à revenu fixe et les actions. Les alternatives ont une corrélation faible à nulle avec les marchés boursiers et les options à revenu fixe traditionnelles, créant ainsi un portefeuille plus efficace.
Rabattements réduits – Les actifs non corrélés fonctionneront différemment à différents moments. Les alternatives sont historiquement plus performantes que les actions et les obligations avec une volatilité plus faible, protégeant les portefeuilles des baisses ou des pertes importantes.
Rendements ajustés au risque – Avec une volatilité plus faible que les titres à revenu fixe et les actions, mais des flux de revenus élevés, les alternatives peuvent fournir des rendements ajustés au risque.
Satisfaction des investisseurs – Une volatilité plus faible, des prélèvements réduits et des flux de revenus plus cohérents créent un client plus heureux et plus satisfait.
Institutions vs individus
Figure 4 : Rendement Annualisé De La Dotation Américaine Sur 20 Ans
Source: Yale University Financial Report, Princeton Reports of the Treasurer, Harvard University Financial Report, Stanford University Financial Report. * Princeton Alternatives allocation n’inclut pas les années 2000-2004 car le rapport financier n’a pas fourni de ventilation des actifs. **Les indices utilisés pour imiter les portefeuilles d’actions et de titres à revenu fixe sont l’indice S&P 500 et l’indice Merrill Lynch Global Corporate. Les déclarations sont basées sur l’exercice financier de juin. Période : juin 1999 à juin 2019
Crédit privé
Le crédit privé, également appelé prêts négociés par le secteur privé en dehors du système financier de premier niveau, offre aux investisseurs des positions de prêts garantis de premier rang, faisant des prêts privés une option attrayante pour la diversification du portefeuille. Le crédit privé offre des rendements semblables à ceux des actions, généralement sans la volatilité qui existe sur le marché des actions et des obligations.
Qui investit dans le crédit privé? – Les prêts privés ont été largement adoptés par les investisseurs institutionnels au Canada. L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (« OIRPC »), le Régime de retraite du secteur public (« PSP ») et le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario (« RREO ») pour n’en nommer que quelques-uns, ont tous augmenté les cotisations au crédit privé dans leurs portefeuilles. Depuis 2005, le plus grand gestionnaire de régimes de retraite du pays, l’OIRPC, a augmenté son allocation de crédit privé de 0 à 20,4 milliards de dollars en 2018 (Office d’investissement du RPC, Ventilation 2018 de la base d’investisseurs des prêts privés par type, source: Preqin Private Debt Online 2018 Annual Report). D’autres géants de l’investissement canadien comme le PSP et l’Ontario Teacher’s ont emboîté le pas, le PSP augmentant son allocation de crédit privé de 15 % entre mars 2018-2019 (Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public, Rapport annuel de 2019) et l’Ontario Teacher’s de près de 5 % de 2017 à 2018 (Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario, Rapport annuel de 2018).
Avertissement: La notation des obligations peut ne pas être disponible.
Quelle est la place du crédit privé?
Avec de nombreux fonds offrant aux investisseurs différents profils de risque / rendement qui semblent généralement attrayants par rapport aux options à revenu fixe traditionnelles, les fonds de prêt privés ont de plus en plus fait leur marque sur les portefeuilles institutionnels et de détail.
Être en mesure de fournir aux investisseurs des positions de prêts garantis de premier rang a fait des prêts privés une option de plus en plus attrayante pour la diversification du portefeuille et le potentiel de rendement variable.
SOURCE : RAPPORT FINANCIER 2018-2019 – YALE
Pourquoi le capital-investissement?
Depuis plus de 20 ans, les placements en capital-investissement surperforment leurs homologues sur le marché public. Cela est dû en grande partie à leur capacité de mieux résister aux marchés turbulents et aux ralentissements économiques. En fait, les environnements de récession ont agi comme catalyseurs de la croissance dans le paysage du capital-investissement en partie en raison des opportunités créées. La pandémie de COVID-19 a créé un vide de capital offrant des opportunités d’investissement dans ce domaine sans précédent depuis plus d’une décennie.
La performance supérieure des investissements en capital-investissement peut également être attribuée à une augmentation du nombre d’entreprises qui choisissent d’attendre plus longtemps avant d’entrer en bourse, pour finalement arriver sur le marché pleinement valorisés. Une forte croissance se produit maintenant sur la scène privée, offrant aux premiers investisseurs une sortie à des prix publics élevés. Que les entreprises privées soient aux prises avec les exigences de leur entreprise en croissance ou qu’elles cherchent à solidifier leur héritage pour l’avenir, le besoin de capital d’investissement est abondant. En conséquence, le capital-investissement s’est développé pour devenir la plus grande classe d’actifs alternatifs au monde.
Avec le capital-investissement produisant des rendements de placement supérieurs, souvent avec une volatilité considérablement réduite, il n’est pas étonnant que les investisseurs institutionnels aient continuellement augmenté leur exposition à cette classe d’actifs dans leurs portefeuilles.
Le moment est venu pour les investisseurs particuliers d’appliquer le modèle d’un portefeuille de retraite afin de contribuer à offrir une meilleure expérience de placement globale de meilleurs rendements avec moins de risques.