Nouvelles et perspectives

Theresa Shutt, CFA, MBA, Directrice des investissements

Theresa Shutt, directrice des investissements de Harbourfront, partage son point de vue sur les développements économiques et politiques qui ont influencé 2025 et donne son éclairage sur ce à quoi s’attendre en vue de 2026.

Revue 2025 : L’IA domine

En 2025, les économies mondiale et canadienne ont été façonnées par plusieurs tendances clés.

L’intelligence artificielle a dominé les marchés boursiers, les valorisations des actions liées à l’IA — en particulier NVIDIA — atteignant des sommets sans précédent. Les grandes entreprises technologiques ont intensifié leurs dépenses en capital, mais des inquiétudes concernant la concentration du marché et une bulle potentielle rappelant l’ère internet des années 1990 ont émergé. Alors que les actions américaines ont affiché un rendement de 17,9%, les marchés canadiens ont surperformé avec moins d’exposition aux technologies, et le S&P 500 a accusé un retard sur les autres indices majeurs pour la première fois en deux décennies.
Le paysage économique a vu le retour d’une économie en forme de K : les consommateurs plus aisés ont bénéficié de la hausse de la valeur des actifs, tandis que les revenus à faible et moyen revenu ont subi la pression des coûts élevés et de la stagnation des salaires, ce qui a entraîné une baisse du sentiment des consommateurs. Cette divergence présente des défis politiques persistants pour les dirigeants américains.
L’or s’est distingué, grimpant de plus de 60% — sa plus forte hausse annuelle depuis des décennies — grâce aux baisses de taux de la Réserve fédérale et aux tensions géopolitiques mondiales qui ont renforcé son attrait comme refuge sûr.

Le budget 2025 du Canada s’est concentré sur les dépenses en capital plutôt que sur les dépenses de programmes; la diversification économique, en particulier les exportations; encourager les dépenses des entreprises; l’augmentation des dépenses de défense; et de redresser le gouvernement, bien que des risques d’exécution demeurent.

Perspectives 2026 : Optimisme prudent

Les États-Unis devraient connaître une croissance plus lente mais positive, soutenue par des taux d’intérêt plus bas et une augmentation des dépenses publiques, bien que des tarifs élevés, un marché du travail en baisse et des tendances en immigration puissent limiter l’expansion. Les actions futures de la Réserve fédérale, surtout dans le contexte des changements de direction, ajoutent de l’incertitude.
Le leadership en actions s’élargit, avec des secteurs de l’énergie, de la santé et des services publics prêts à surpasser les secteurs axés sur la technologie. Le secteur de l’IA fait face à un moment de « montrez-moi l’argent », alors que les dépenses d’investissement élevées et le financement par dette suscitent la fatigue et une concurrence accrue pour la monétisation.

Le commerce et les tarifs douaniers demeurent au premier plan, surtout entre les États-Unis et la Chine. La domination de la Chine dans les chaînes d’approvisionnement minérales mondiales lui donne un levier dans les négociations, tandis que les États-Unis cherchent un accord durable.

Sur le plan canadien, l’avenir de l’ACMA n’est pas garanti. Les développements récents au Venezuela pourraient réduire la dépendance des États-Unis envers le pétrole brut canadien, donnant potentiellement à l’administration Trump plus de levier négociateur. La meilleure option du Canada pour diversifier ses exportations est d’assurer la construction d’un nouveau pipeline de bitume vers la côte Ouest. Cette mesure, autrefois simplement logique, est maintenant cruciale pour l’avenir économique du Canada.

L’expansion de l’industrie pétrolière vénézuélienne sera une tâche monumentale, nécessitant des années et des milliards de dollars pour obtenir des augmentations significatives de la production. Même avec les subventions du gouvernement américain, l’investissement privé des compagnies pétrolières américaines est peu probable à court terme. Pour le Canada, des actions audacieuses sont nécessaires pour assurer ses propres intérêts énergétiques et commerciaux dans ce paysage mondial en mutation.

En fin de compte, le Canada a toujours ce que le monde veut.

Si vous souhaitez discuter de votre portefeuille, veuillez communiquer directement avec votre conseiller en placement.

Avertissement

Moi, Theresa Shutt, j’ai préparé ce commentaire pour vous donner mes réflexions sur diverses alternatives d’investissement et considérations qui pourraient être pertinentes pour votre portefeuille. Ce commentaire reflète uniquement mes opinions et ne reflète peut-être pas celles de Harbourfront Wealth Management Inc. En exprimant ces opinions, j’apporte mon meilleur jugement et mon expérience professionnelle du point de vue de quelqu’un qui évalue un large éventail d’investissements. Par conséquent, cela doit être vu comme un reflet de mes opinions éclairées plutôt que comme des analyses produites par Harbourfront Wealth Management Inc.