Nouvelles et perspectives

La guerre commerciale entre les États-Unis et le Canada commence

Theresa Shutt, directrice des investissements de Harbourfront, partage son point de vue sur les récents tarifs douaniers et la possible guerre commerciale entre le Canada et les États-Unis.

• Le président Donald Trump a poursuivi sa position intransigeante en imposant des tarifs substantiels au Canada, au Mexique et à la Chine.
• À compter du 4 février 2025, un tarif de 25% sera imposé sur les importations du Canada et du Mexique; L’énergie canadienne fait exception, avec seulement 10% de tarifs au lieu de 25%. Les produits chinois recevront un tarif de 10%.
• Bien que les objectifs déclarés soient de s’attaquer aux enjeux liés à l’immigration illégale et au trafic de drogue, Trump considère aussi les tarifs comme une source de revenus lucrative pour financer les réductions d’impôts proposées.

Réponses de représailles

• En réponse, le Canada a annoncé des contre-mesures équivalentes, mettant en place des tarifs de 25% sur 155 milliards de dollars de produits américains (30 milliards de dollars à atteindre lors du premier tour à partir de mardi, suivis d’une série plus large de droits de représailles dans 21 jours, visant 125 milliards de dollars supplémentaires en importations américaines).
• Certains objectifs tarifaires américains ont été choisis pour exercer une pression économique sur les États américains où résident les principaux législateurs américains qui forment la direction du Parti républicain. Cela inclut le jus d’orange, les fruits et légumes de la Floride, des produits de la Caroline du Sud et de l’Ohio, ainsi que des motos de Pennsylvanie.
• Parmi les autres articles ciblés figurent la bière américaine, le vin, le bourbon, le tabac, les vêtements, les appareils ménagers, les articles de sport, les meubles et l’équipement militaire étendu.
• Le Mexique a également déclaré son intention d’imposer des tarifs de représailles, bien que des détails précis demeurent à venir. La Chine a indiqué des plans de contre-mesures, ce qui intensifie encore les tensions commerciales mondiales.

Réaction initiale du marché

• NOUS. Les contrats à terme boursiers ont chuté dimanche soir alors que les investisseurs pesaient les nouveaux tarifs américains sur les biens provenant de partenaires commerciaux clés et leur impact potentiel sur l’économie et les profits des entreprises.
• Les contrats à terme liés au Dow Jones IndustrialAverage ont chuté de 528 points, soit 1,1%. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé de 1,6%, tandis que ceux du Nasdaq-100 ont perdu 2,2%.
• La couverture du Wall Street Journal a qualifié le plan tarifaire de Trump de « guerre commerciale la plus stupide de l’histoire »
• L’ancien secrétaire américain au Trésor, Lawrence Summers, qualifie les tarifs contre le Canada et le Mexique d’« inexplicables et dangereux ».

Impact économique sur le Canada

• Bien que les prévisions des économistes varient, le consensus est qu’une guerre commerciale entraînera probablement une contraction du PIB réel canadien et augmentera le chômage.
• Une monnaie plus faible, des taux d’intérêt plus bas et l’introduction d’un allègement gouvernemental devraient entraîner une modeste reprise de la croissance réelle du PIB à 1% en 2026 (en supposant que les tarifs soient temporaires).
• Du point de vue de l’industrie, les tarifs risquent de provoquer des perturbations dans l’industrie automobile, où les chaînes d’approvisionnement sont étroitement liées.
• L’industrie des métaux primaires (acier et aluminium) pourrait également être perturbée en raison des économies intégrées des deux pays, qui est évaluée à 1,4 billion de dollars américains en échange.
• En ce qui concerne les plus grandes exportations canadiennes – le pétrole et le gaz – l’impact d’un tarif plus bas à 10% devrait être plus modéré.
• Avec de nombreux producteurs de pétrole et de gaz protégés par des contrats de tarification prénégociés via des couvertures de matières premières, l’industrie évitera une grande partie de la tempête (du moins à court terme).
• De plus, certains secteurs canadiens liés à la sécurité nationale pourraient être épargnés, notamment l’uranium, la potasse et le graphite (pour les batteries au lithium).
• Enfin, le Canada continue de disposer d’outils fiscaux et monétaires pour adoucir le choc.

Le leadership visionnaire est essentiel pour le Canada

• Au plus fort des confinements, l’économie se contractait plus rapidement que pendant la Grande Dépression. En revanche, une récession potentielle induite par les tarifs sera probablement plus modérée.
• Comme l’a annoncé le gouvernement fédéral, en égalant la mesure américaine dollar pour dollar, Ottawa pourrait générer entre 80 et 100 milliards de dollars en recettes tarifaires – dont une grande partie est promise d’aller aux entreprises les plus touchées par les tarifs.
• Le gouvernement a le choix de ce qu’il doit faire des revenus provenant des tarifs. Au lieu de subventions larges, beaucoup estiment que le gouvernement fédéral devrait utiliser ces revenus pour accélérer le rythme de l’innovation en soutenant les secteurs industriels qui augmentent la productivité tout en mettant en œuvre une réforme fiscale très nécessaire.
• Sinon, le gouvernement pourrait verser une partie des revenus tarifaires aux provinces en échange de l’engagement à lever les barrières commerciales interprovinciales, ce qui pourrait considérablement améliorer le niveau de vie canadien en augmentant le PIB par habitant d’environ 3,8%.
• Accélérer le développement des oléoducs de pétrole et de gaz peut aussi réduire notre dépendance envers le consommateur américain pour acheter notre plus grande exportation – le pétrole brut canadien.
• Enfin, le Canada doit aussi comprendre ce que le président Trump souhaite réellement accomplir au-delà des objectifs commerciaux — c’est-à-dire l’indépendance énergétique et la sécurité nationale.
• Bien que la représaille commerciale soit une réponse nécessaire à notre « ennemi » vers le sud, le Canada devrait s’attaquer aux enjeux à long terme qui ont été source de tensions et de critiques internationales (y compris le niveau des dépenses militaires et de défense, ainsi que la sécurité des frontières).

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs

• Plus que jamais, il est important de travailler avec votre conseiller en placement pour vous aider à rester concentré sur vos objectifs à long terme.
• Votre conseiller peut vous aider à maintenir votre allocation stratégique d’actifs et la diversification appropriée entre classes d’actifs et zones géographiques pour gérer la volatilité potentielle.
• Une plus grande volatilité peut, de façon compréhensible, être une source d’anxiété chez les investisseurs, mais elle peut aussi offrir des opportunités d’investissement accrues pour les professionnels expérimentés de trouver des sources de rendement uniques.
• Les investissements sur le marché privé peuvent aussi offrir des avantages en période d’incertitude, offrant des rendements plus stables et une meilleure protection contre les baisses grâce à un meilleur contrôle des investissements et des conditions d’investissement défensives.
• Votre équipe Harbourfront est bien équipée pour répondre à vos questions et vous aider à naviguer dans tous les environnements de marché.

Si vous souhaitez discuter de votre portefeuille, veuillez communiquer directement avec votre conseiller en placement.

Avertissement

Moi, Theresa Shutt, j’ai préparé ce commentaire pour vous donner mes réflexions sur diverses alternatives d’investissement et considérations qui pourraient être pertinentes pour votre portefeuille. Ce commentaire reflète uniquement mes opinions et ne reflète peut-être pas celles de Harbourfront Wealth Management Inc. En exprimant ces opinions, j’apporte mon meilleur jugement et mon expérience professionnelle du point de vue de quelqu’un qui évalue un large éventail d’investissements. Par conséquent, cela doit être vu comme un reflet de mes opinions éclairées plutôt que comme des analyses produites par Harbourfront Wealth Management Inc.