Nouvelles et perspectives

Les récentes oscillations du marché ont tenu les investisseurs rivés sur les gros titres, les marchés canadiens et mondiaux connaissant des baisses, certains entrant en territoire de correction (une baisse de plus de 10% par rapport à leur sommet récent). L’indice de volatilité CBOE (VIX) – souvent appelé « indice de la peur » – a grimpé jusqu’au milieu de la vingtaine. Alors, qu’est-ce qui a alimenté l’activité récente du marché?

• Préoccupations liées à l’inflation : Les pressions persistantes sur les prix sont devenues une préoccupation majeure. Les hausses de coûts liées aux tarifs se diffusent chez les consommateurs, ce qui pousse certains analystes à rehausser les prévisions d’inflation – par exemple, la RBC a récemment révisé ses prévisions d’inflation sous-jacente américaines pour 2025 à ~2,9% (contre 2,6% auparavant) dans le contexte de l’impact des tarifs. Cela s’est matérialisé alors que l’inflation canadienne a été rapportée au-dessus des attentes pour le mois de février. Une inflation plus élevée peut éroder les profits des entreprises et le pouvoir d’achat des consommateurs, gardant les investisseurs en alerte quant aux réponses potentielles de la Réserve fédérale.
• Changements dans la politique commerciale : L’incertitude entourant le commerce mondial a été un catalyseur majeur de la volatilité. Les allers-retours tarifaires de l’administration américaine contre les principaux partenaires commerciaux (comme de nouveaux tarifs sur les importations du Canada, de la Chine et du Mexique) ont freiné l’appétit des investisseurs pour le risque. Ces tensions commerciales attisent la crainte d’une hausse des coûts des intrants (qui contribue à l’inflation) et des perturbations des chaînes d’approvisionnement. Le manque de clarté sur la politique commerciale est effectivement devenu un surpoids sur le sentiment du marché.
• Craintes de ralentissement économique : Des signes de ralentissement de la croissance pèsent également sur les marchés. En fait, certains prévisionnistes de renom ont relevé leurs prévisions de PIB – Goldman Sachs a récemment réduit sa prévision de croissance du PIB américain pour 2025 à 1,7% (contre 2,4% auparavant), principalement en raison du retard attendu dû aux tarifs et à l’incertitude politique. De telles révisions alimentent la crainte que l’économie puisse perdre de l’élan, voire sombrer dans une légère récession. Des attentes de croissance plus lentes, combinées à la perspective de conditions financières plus serrées, ont rendu les investisseurs plus inquiets face aux actions.

Malgré ces vents contraires, il est important de noter que la volatilité actuelle, bien que perceptible, semble refléter un ajustement typique du marché en fin de cycle plutôt qu’un signe de crise. Les marchés assimilent de nouvelles informations sur l’inflation et la politique politique, et réévaluent le risque en conséquence. Le côté positif, c’est que ce genre de volatilité indique aussi que les risques sont reconnus et intégrés – un processus qui peut préparer le terrain pour des gains plus stables une fois que les incertitudes commenceront à se dissiper.

Perspective historique sur la volatilité : la patience est primordiale
La volatilité fait naturellement partie de l’investissement, et l’histoire montre que les corrections de marché sont relativement courantes – et souvent de courte durée. Par exemple, le S&P 500 a connu 14 corrections depuis 1982, avec une baisse moyenne de 12%. Ces corrections se redressent généralement en quatre mois, montrant que la volatilité n’est pas une condition permanente. En regardant ces exemples, on peut voir que le rendement moyen sur un an après le creux dépassait 30%. Ce chiffre grimpe à plus de 43% après 2 ans.

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C’est une question de temps dans les marchés, pas de synchronisation des marchés : L’ampleur et la durée des phases de croissance ont largement dépassé l’ampleur et la durée des ralentissements. C’est pourquoi les investisseurs expérimentés privilégient le « temps passé sur le marché » plutôt que le « moment du marché ». Essayer d’entrer et de sortir pour éviter la volatilité se retourne souvent contre lui – beaucoup des meilleurs jours du marché surviennent au milieu des pires moments. En fait, la majorité des dix plus grands gains en une journée sur le marché au cours des 20 dernières années ont eu lieu soit pendant la crise de 2008, soit pendant la récession de 2020. Manquer ces grosses journées de rebond peut profondément nuire aux rendements à long terme. Par exemple, un investisseur qui est resté pleinement investi de 2003 à 2022 a obtenu un rendement annuel proche de 9,8%, alors que manquer seulement les 10 meilleurs jours durant cette période aurait réduit son rendement de presque moitié (à environ 5,6% par année).

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Cela souligne qu’il est souvent plus sage de patienter la volatilité que de tenter de synchroniser la sortie et la rentrée parfaites. L’histoire enseigne que la volatilité va et vient, mais la tendance à long terme du marché a été haussière. Les investisseurs qui maintiennent une perspective à long terme et une approche disciplinée ont généralement été récompensés au fil du temps, malgré les obstacles en cours de route.

Bien que la volatilité puisse dominer les gros titres en ce moment, elle demeure bien dans les normes historiques : l’indice de volatilité CBOE (VIX) se situe actuellement autour du milieu de la vingtaine, légèrement au-dessus de sa moyenne à long terme d’environ 19, mais bien en dessous des sommets extrêmes autour de 80 observés lors de crises passées comme la Grande Crise financière de 2008 et la panique due à la pandémie au début de 2020. Cette lecture modérée, plutôt qu’élevée, indique que les marchés évaluent l’incertitude — motivée par des facteurs comme les inquiétudes liées à l’inflation et l’évolution des politiques commerciales — mais pas la peur qui précède généralement les ralentissements importants. Par conséquent, bien que les investisseurs doivent rester attentifs aux fluctuations à court terme, le profil de volatilité actuel ressemble davantage à une phase normale d’« ajustement du marché » qu’au début d’une crise majeure.

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Atténuer la volatilité grâce à des investissements sur le marché privé
Les investisseurs à sens unique peuvent atténuer l’impact de la volatilité des marchés publics en élargissant leurs portefeuilles vers les marchés privés.

Les marchés privés offrent de la stabilité en période de volatilité
Les investissements sur le marché privé ont en plus souligné la valeur de la diversification en offrant une certaine stabilité lors des ralentissements du marché public. Par exemple, durant la même période où la volatilité des actions cotées a augmenté, de janvier 2022 à septembre 2024, le capital-investissement a enregistré un rendement de +0,05%, l’immobilier privé a gagné de +0,18% et la dette privée a augmenté de +0,51%. Contrairement à leurs homologues cotées en bourse — où les prix peuvent fluctuer fortement d’un jour à l’autre — ces avoirs privés reposent souvent sur des fondamentaux à long terme et sont moins sujettes à des ventes rapides causées par le sentiment. En conséquence, ils peuvent contribuer à atténuer l’impact global des marchés publics turbulents, renforçant ainsi leur rôle comme composante précieuse d’une stratégie d’investissement équilibrée.

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Gestion active lors de marchés turbulents
Dans des environnements très volatils, une prise de décision dynamique et proactive peut donner un avantage aux gestionnaires actifs sur les stratégies d’indices passifs. Par exemple, lors des changements rapides du marché en 2022 — marqués par de fortes hausses de taux d’intérêt — de nombreux fonds d’actions actifs qui se sont éloignés des actions de croissance pour se tourner vers des titres sous-évalués ou défensifs ont réussi à atténuer leurs pertes, tandis que des indices larges comme le S&P 500 ont chuté plus marquément. De même, les gestionnaires obligataires actifs qui raccourcissaient la durée ou recherchaient des instruments de crédit à rendement plus élevé surpassaient fréquemment les indices obligataires standards, démontrant leur capacité à s’adapter rapidement et à préserver le capital sous pression.
Cette flexibilité pour réagir en temps réel, exploiter les titres mal évalués et allouer tactiquement peut se traduire par une meilleure performance ajustée au risque lorsque les marchés sont en mutation. Surtout lorsque la forte dispersion fait chuter certains segments tandis que d’autres restent résilients, des stratégies actives bien positionnées peuvent tirer parti des déséquilibres que les fonds indiciels blanket ne peuvent éviter. En conséquence, les investisseurs prêts à s’engager dans des équipes qualifiées et axées sur la recherche pourraient constater que la gestion active non seulement protège contre les ralentissements, mais saisit aussi les opportunités, surpassant ultimement les approches passives en période d’incertitude accrue.

Et maintenant?
La volatilité du marché et les fluctuations de la valeur des investissements qui en résultent, tout en causant de l’anxiété chez les investisseurs, font partie intégrante de l’investissement. La récente vague de volatilité – alimentée par les inquiétudes liées à l’inflation, l’évolution des politiques commerciales et le trac de croissance – rappelle que les marchés ne monteront pas en ligne droite. Cependant, ce n’est pas non plus une source d’alarme si vous êtes prêt. L’histoire montre que les ralentissements sont généralement temporaires et suivent des reprises; La patience et la discipline sont souvent récompensées.
Il est conseillé aux investisseurs de rester sur la bonne voie plutôt que de prévoir les hauts et les bas du marché. Suivre un plan bien réfléchi permet à la puissante tendance de croissance à long terme de jouer en votre faveur. Un élément clé de ce plan est une allocation prudente des actifs. En répartissant les investissements entre différentes classes d’actifs – y compris une allocation aux marchés privés aux côtés d’actions et d’obligations publiques – les investisseurs peuvent bâtir un portefeuille plus résilient pour naviguer dans les turbulences. Les actifs privés, en particulier, peuvent agir comme des stabilisateurs, offrant des avantages de diversification et des influences stabilisatrices lorsque les marchés publics sont volatils

Si vous souhaitez discuter de votre portefeuille, veuillez communiquer directement avec votre conseiller en placement.

Avertissement

Moi, David Ferreira, j’ai préparé ce commentaire pour vous donner mes réflexions sur diverses alternatives d’investissement et considérations qui pourraient être pertinentes pour votre portefeuille. Ce commentaire reflète uniquement mes opinions et ne reflète peut-être pas celles de Harbourfront Wealth Management Inc. En exprimant ces opinions, j’apporte mon meilleur jugement et mon expérience professionnelle du point de vue de quelqu’un qui évalue un large éventail d’investissements. Par conséquent, cela doit être vu comme un reflet de mes opinions éclairées plutôt que comme des analyses produites par Harbourfront Wealth Management Inc.