Nouvelles et perspectives

Se déplacer en cercles : retour des tarifs douaniers

• Après un sursis d’un mois, le président américain Donald Trump a déclaré hier que les tarifs de 25% sur tous les biens en provenance du Mexique et du Canada allaient se poursuivre
• Invoquant une urgence nationale causée par l’afflux d’immigrants illégaux et de drogues, Trump a déclaré qu’il n’y avait « plus de place pour le Mexique ou le Canada » pour négocier
• Commodément, cet argument permet à Trump d’utiliser les pouvoirs exécutifs présidentiels pour appliquer des tarifs sans l’approbation du Congrès
• Cependant, des données publiées plus tôt ce mois-ci par la Douane et la Protection des frontières des États-Unis indiquent le contraire – le rapport indique en fait une diminution significative des saisies de fentanyl provenant du Canada, le nombre de migrants illégaux interceptés ayant diminué de près de 90%
• Bien que le Canada ait tenu ses promesses de nommer un tsar du fentanyl et de mettre en œuvre un plan de sécurité de 1,3 milliard de dollars pour renforcer la frontière, le gouvernement américain a choisi d’initier une guerre commerciale
• Si ces tarifs étaient pleinement mis en œuvre, ils détruiraient essentiellement les termes convenus dans le cadre de l’Accord Canada-États-Unis-Mexique, mettant fin à des décennies de libre-échange entre ces trois pays
• Dans un discours à la fin du mois dernier, Tiff Macklem, de la Banque du Canada, a averti que les conséquences économiques d’un conflit commercial prolongé seraient graves et représenteraient le choc commercial le plus important depuis les années 1930

Réaction du marché

• Quelques instants après que Trump ait confirmé que les tarifs seraient appliqués, les principaux indices boursiers au Canada et aux États-Unis ont chuté
• Le TSX a reculé de 1,54% et le S&P500 a enregistré sa plus forte perte en 2025 avec une baisse de 1,76%
• En ce qui concerne les secteurs spécifiques considérés comme les plus touchés, les stratèges de Morgan Stanley ont identifié le matériel et l’équipement informatique, le secteur automobile et les produits de consommation comme étant les plus vulnérables.

NVIDIA Corporation

Source : Yahoo Finance

• Les principaux gagnants après l’annonce de Trump étaient principalement des entreprises de l’or, des métaux précieux et des minéraux.
• Le VIX a également grimpé alors que l’annonce a introduit une volatilité accrue sur les marchés

Indice de volatilité CBOE (VIX)

Source : Yahoo Finance

• Les marchés ont réagi de façon similaire lors de la déclaration initiale de Trump d’imposer des tarifs, ce qui aurait pu influencer sa décision de reporter les tarifs la première fois
• Cependant, cette fois, Trump semble résolu; Les mouvements du marché qui ont suivi la menace précédente pourraient maintenant ressembler à des préoccupations précédant un important séisme

Qu’est-ce que Trump veut vraiment?

• La mise en œuvre de ces tarifs augmentera certainement les revenus pour financer les réductions d’impôts proposées par Trump; cependant, la théorie demeure que Trump continue d’utiliser la menace d’une guerre commerciale pour négocier un levier
• Selon l’ambassade et les consulats des États-Unis au Canada, « Les tarifs sont une source puissante et éprouvée de levier pour protéger l’intérêt national. Le président Trump utilise les outils à sa disposition et prend des mesures décisives qui placent la sécurité des Américains et notre sécurité nationale au premier plan »
• Les données indiquent clairement cependant que la frontière du Canada ne représente pas une menace pour la sécurité nationale des États-Unis; dans ce cas, que veulent les États-Unis?
• D’après les récents événements avec l’Ukraine, le monde a gagné en clarté sur l’agenda de Trump – en particulier le désir du gouvernement américain d’assurer l’accès aux minéraux critiques

Quel est le problème avec les terres rares et les minéraux critiques?

• Les minéraux critiques ont de nombreux usages commerciaux, notamment les téléphones mobiles, les panneaux solaires, les batteries de véhicules électriques, les dispositifs médicaux et l’équipement militaire
• La liste canadienne des minéraux critiques identifie 34 minéraux et métaux considérés par le gouvernement comme essentiels à la sécurité économique et nationale du Canada, ainsi que nécessaires pour la transition énergétique et les marchés d’exportation.
• Ressources naturelles Canada priorise sixminéraux — lithium, graphite, cobalt, nickel, cuivre et terres rares — pour leur potentiel à stimuler la croissance économique dans les chaînes d’approvisionnement clés
• Sans surprise, plusieurs d’entre eux figurent aussi sur une liste de minéraux importants pour les États-Unis
• Actuellement, la Chine détient un monopole sur les minéraux critiques essentiels aux technologies avancées et à la défense, deux domaines où les États-Unis souhaitent augmenter la fabrication et la production nationales
• Les États-Unis s’approvisionnent principalement en Chine ou en entreprises chinoises opérant dans d’autres pays; cette dépendance a créé une vulnérabilité de sécurité que les États-Unis cherchent à remédier en sécurisant d’autres sources
• Le Canada abrite cinq minéraux essentiels à la défense des États-Unis : le gallium, le niobium, les terres rares, le cobalt et le tungstène

Que peut faire le Canada?

• Le gouvernement fédéral a réitéré sa position précédente selon laquelle, si les tarifs de Trump entrent en vigueur, Ottawa ripostera avec des tarifs allant jusqu’à 115 milliards de dollars sur les produits américains
• Selon un sondage récent, 73% des Canadiens appuient une politique où le Canada égale les tarifs imposés par les États-Unis au dollar pour dollar
• De plus, on peut s’attendre à un nouveau débat sur la possibilité de couper les livraisons de pétrole, de gaz et d’électricité vers les États-Unis ou, à l’inverse, d’imposer des taxes à l’exportation élevées sur l’énergie
• Tirer parti de l’abondance de minéraux essentiels du Canada pourrait aussi être une tactique importante pour renforcer la position du Canada dans les négociations tarifaires
• De plus, la colère envers l’administration américaine a alimenté une vague de « magasinage patriotique » pour acheter des produits canadiens. Cependant, cette tendance présente des défis en ce qui concerne les disparités de prix avec les produits américains moins chers et la complexité de savoir ce qui est réellement fabriqué au Canada

Que doit faire le Canada?

• Bien que des représailles commerciales soient nécessaires, le Canada doit aussi se tourner vers l’intérieur pour remédier à la baisse de sa compétitivité et à la baisse de productivité
• Notre proximité économique et physique avec la plus grande économie mondiale a poussé le Canada à ignorer les investissements en sécurité, à négliger les obstacles au commerce intérieur et à négliger les investissements nationaux dans les infrastructures
• La productivité canadienne est en ralentissement prolongé, tandis que la productivité aux États-Unis continue d’augmenter; Comparativement à d’autres économies développées, le Canada demeure à la traîne en matière d’investissements dans la machinerie, l’équipement et la propriété intellectuelle
• Notre économie a besoin de politiques publiques innovantes et de fiscalité qui récompensent la prise de risques intelligente et éliminent les obstacles pour les entrepreneurs
• De plus, les dirigeants doivent raviver la conversation sur la construction d’un oléoduc est-ouest pour transporter le pétrole et le gaz à travers le pays et contourner les États-Unis
• En tant que nation, nous devons répondre à ce « signal d’alarme » – au cours du dernier mois, nous avons vu le pays devenir plus uni et engagé envers un changement significatif – nous devons maintenir cet élan
• Notre appel de ralliement ne devrait pas seulement être « Acheter le Canada », mais plus important encore, « Construire le Canada »

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs

• Plus que jamais, il est important de travailler avec votre conseiller en placement pour vous aider à rester concentré sur vos objectifs à long terme.
• Votre conseiller peut vous aider à maintenir votre allocation stratégique d’actifs et la diversification appropriée entre classes d’actifs et zones géographiques pour gérer la volatilité potentielle.
• Une plus grande volatilité peut compréhensiblement être une source d’anxiété chez les investisseurs, mais elle peut aussi offrir plus d’opportunités d’investissement pour les professionnels chevronnés de trouver des sources de rendement uniques
• Les investissements sur le marché privé peuvent aussi offrir des avantages en période d’incertitude, offrant des rendements plus stables et une meilleure protection contre les baisses grâce à un meilleur contrôle des investissements et des conditions d’investissement défensives.
• Votre équipe Harbourfront est bien équipée pour répondre à vos questions et vous aider à naviguer dans l’ensemble de l’environnement du marché

Si vous souhaitez discuter de votre portefeuille, veuillez communiquer directement avec votre conseiller en placement.

Avertissement

Moi, Theresa Shutt, j’ai préparé ce commentaire pour vous donner mes réflexions sur diverses alternatives d’investissement et considérations qui pourraient être pertinentes pour votre portefeuille. Ce commentaire reflète uniquement mes opinions et ne reflète peut-être pas celles de Harbourfront Wealth Management Inc. En exprimant ces opinions, j’apporte mon meilleur jugement et mon expérience professionnelle du point de vue de quelqu’un qui évalue un large éventail d’investissements. Par conséquent, cela doit être vu comme un reflet de mes opinions éclairées plutôt que comme des analyses produites par Harbourfront Wealth Management Inc.